Губкинцы узнали об амортизации облигаций и её выгоде

Государства, отдельные структуры, частные компании выпускают облигации, чтобы привлечь деньги в долг. Владельцы облигаций получают купонный доход, а также возврат долга после того, как наступит срок погашения.

Амортизация облигации — это постепенный возврат долга по облигации её эмитентом по условиям выпуска. Номинальная стоимость бумаги с амортизацией с каждым платежом уменьшается, при заключительном платеже она полностью погашается.

Существуют различные вариации облигационных займов: по сроку размещения бумаги бывают краткосрочными, среднесрочными, долгосрочными. В отдельных случаях возможен досрочный выкуп по цене не выше номинала. Бывают также вечные облигации, у эмитента которых нет обязанности их выкупать

Купонные выплаты могут быть фиксированными либо изменяемыми. По условиям выпуска купоны могут меняться по решению эмитента в очередной период после даты оферты или рассчитываться перед каждой выплатой — в таком случае они зависят от экономических показателей, к которым привязана доходность

Условия закрытия могут предусматривать, что эмитент обратно выкупает бумаги в определённую дату либо постепенно частично погашает их стоимость — то есть прибегает к амортизации

Плюсы и минусы облигаций с амортизацией

Выпускать такие инструменты могут различные эмитенты: субъекты РФ, учреждения, кредитные организации, энергосбытовые сети, другие субъекты. Очень часто такие бумаги выпускают муниципалитеты и субъекты РФ. В условиях выпуска устанавливают порядок возврата номинала, условия и график купонных выплат.

Плюсы бумаг такого типа для того, кто их приобретает: часть денег вернётся раньше срока — её можно направить на другие нужды; меньше риск, что бумагу не погасят: в случае дефолта эмитента останется меньший непогашенный остаток

К минусам можно отнести то, что купонный доход от облигации уменьшается по мере выплаты номинала. Обычно эти особенности компенсирует повышенная ставка купона.

Постепенная выплата долга снижает нагрузку на должника, снимает необходимость собирать крупные суммы и выводить их из оборота, чтобы обеспечить единовременные выплаты. Компании с низким кредитным рейтингом могут привлечь вкладчиков за счёт того, что риски снижены.

Торговля облигациями с амортизацией

Бумагами с амортизацией можно торговать на вторичном рынке наравне с другими облигациями. Они есть в перечнях инструментов у брокера.

Доходность облигации с амортизацией учитывает реинвестирование под ту же самую ставку всех частей номинала, которые были досрочно получены. На практике ставка реинвестирования иногда бывает другой. Поэтому фактическая доходность амортизационных бумаг может сильно отличаться от эффективной доходности к погашению — YTM, которая указана в мобильном приложении или торговом терминале.

Также стоит учитывать, что дюрация такого выпуска может быть сильно меньше, чем срок до погашения. Это важно, например, когда инвестор оценивает, насколько чувствительна цена бумаги к изменению ключевой ставки.